證券時報編輯 許盈 沈?qū)?/p>
2019年9月，上期所推出全球首個不銹鋼期貨。一年后，上期綜合業(yè)務平臺上線不銹鋼標準倉單交易。上線以來，不銹鋼期貨及不銹鋼標準倉單交易為中國制造業(yè)與實體經(jīng)濟帶來了哪些改變？
近日，證券時報編輯走訪江蘇無錫和浙江永康、海寧等地，探訪不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展狀況。編輯從采訪中了解到，不銹鋼期貨上市后，從不銹鋼加工到熱水器、保溫杯制造等下游企業(yè)，正越來越多地使用衍生品工具、創(chuàng)新貿(mào)易模式，以應對不銹鋼市場價格大幅波動的風險。
中國是全球第一大不銹鋼生產(chǎn)國和消費國。上期所推出的上期綜合業(yè)務平臺，以及依托該平臺形成的不銹鋼“三級市場體系”，在提升中國制造業(yè)全球競爭力、培育新質(zhì)生產(chǎn)力等方面發(fā)揮著重要作用。
不銹鋼期貨不斷助力
五金之都保持競爭力
“最近幾年，保溫杯下游需求每年都在增長。我們公司整個園區(qū)實行24小時輪班制，兩個工廠一天就能生產(chǎn)8萬只保溫杯，不銹鋼的采購量每年在2000~3000噸。另外，我們第三個工廠也在新建中。”浙江哈能杯業(yè)有限公司總監(jiān)朱新輝告訴證券時報編輯。
浙江省永康市是“世界五金之都”，也是全球最大的保溫杯生產(chǎn)中心。證券時報編輯走訪永康的保溫杯制造相關(guān)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)不銹鋼價格波動成為當?shù)仄髽I(yè)家每天最關(guān)注的話題之一。據(jù)了解，不銹鋼是保溫杯最重要的上游原材料之一，占原材料成本約60%。
據(jù)永康當?shù)仄髽I(yè)家介紹，此前不銹鋼價格不透明，廣大實體企業(yè)只能被動接受不銹鋼生產(chǎn)商和貿(mào)易商的定價，是價格的被動接受者。2019年9月，不銹鋼期貨在上期所上市后，不銹鋼市場有了公允的參考價格。每日看期貨行情成為企業(yè)管理人員的必修課，相關(guān)企業(yè)開始參考期貨價格，決定是否下單采購，經(jīng)營決策更加科學。
在永康保持“世界五金之都”競爭力的背后，不銹鋼期貨正發(fā)揮著重要作用。一方面，依靠不銹鋼期貨，企業(yè)能夠以期貨價格指導企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；另一方面，近年來，企業(yè)開始以基差貿(mào)易模式顛覆過去“一口價”的定價模式。
基差貿(mào)易定價方式，是指不銹鋼期貨價格+基差。舉例而言，如果企業(yè)認為當前不銹鋼價格較低，后續(xù)價格可能上漲，為了鎖定當前的相對低價，企業(yè)只要付一定比例的保證金，就可以“先點價后提貨”；若企業(yè)預判未來不銹鋼價格會下跌，可以先把貨物拿走，等價格下跌之后再結(jié)算，這是“先提貨后點價”方式。也就是說，通過基差貿(mào)易，企業(yè)在購買不銹鋼時，有了更多的議價權(quán)。
永康市勉誠金屬材料有限公司（下稱“勉誠金屬”）總經(jīng)理胡志創(chuàng)表示，公司每年的不銹鋼采銷為9萬噸左右，在激烈的市場競爭下，每噸加工利潤和購銷利潤僅為幾十元，而通過基差點價節(jié)約了成本，能增厚企業(yè)微薄的利潤空間。
采購成本節(jié)約明顯
企業(yè)青睞基差貿(mào)易
熱泵、太陽能熱水器等家用電器，是不銹鋼的另一大應用領(lǐng)域。區(qū)別于傳統(tǒng)的太陽能集熱技術(shù)，空氣能熱泵、平板集熱器等新能源產(chǎn)品利用空氣中的熱能進行加熱，在技術(shù)取得突破以及集熱板新型吸熱材料有了應用創(chuàng)新后，減少了對傳統(tǒng)能源的依賴，有效推動了綠色低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型，符合新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。
“不銹鋼在我們的產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)中占比超過50%，所以我們非常關(guān)注價格波動。”浙江家得樂科技有限公司（下稱“家得樂”）總經(jīng)理許劍平表示，“尤其是上期所不銹鋼期貨交易品種推出以來，我每天都會關(guān)注期貨價格，并據(jù)此指導公司經(jīng)營。”
據(jù)了解，家得樂主營太陽能熱水器、空氣能熱泵熱水器、平板集熱器等產(chǎn)品，公司產(chǎn)品95%為出口，遠銷世界50多個國家。許劍平稱，公司一個月的不銹鋼用量在500噸左右，不銹鋼在太陽能熱水器、空氣能熱泵等產(chǎn)品上的原材料占比接近50%，因此其價格波動對企業(yè)成本影響較大。
據(jù)許劍平介紹，不銹鋼價格常常大幅波動，過去公司每次采購不銹鋼都需要向多家貿(mào)易公司詢價，而在不銹鋼期貨上市后，家得樂的采購模式也發(fā)生了變化，開始采用基差貿(mào)易模式，并延續(xù)至今。
“基差貿(mào)易模式對公司影響深遠，每年至少節(jié)約幾百萬元成本，尤其在行情波動比較大的時候。”許劍平表示。
上期綜合業(yè)務平臺上線
推動三級市場體系搭建
對于制造業(yè)企業(yè)而言，合理防控原材料成本的波動至關(guān)重要。在走訪中，無論是保溫杯上下游企業(yè)，還是熱泵、熱水器生產(chǎn)廠家，都直言不銹鋼價格波動對利潤率有著重要影響。
過去幾年，不銹鋼現(xiàn)貨價格波動較大。2018年5月，為促進期貨與現(xiàn)貨的互聯(lián)互通，上期所上線了上期標準倉單交易平臺，推出了買方掛牌、賣方掛牌、定向掛牌、倉單線上質(zhì)押融資等功能，交易品種基本覆蓋了上期所期貨品種序列。2020年9月，該平臺上線不銹鋼標準倉單交易，為不銹鋼生產(chǎn)商和貿(mào)易商提供了便捷的購銷渠道。
2022年7月，為進一步完善平臺功能，上期標準倉單交易平臺更名為上期綜合業(yè)務平臺（下稱“平臺”）。證券時報編輯了解到，截至2024年8月，該平臺累計成交金額近7500億元，簽約交易商717家，標準倉單線上質(zhì)押貸款累計發(fā)放50億元。
無錫是我國重要的不銹鋼生產(chǎn)與銷售中心。2020年初以來，平臺交易商上海東吳玖盈投資管理有限公司（下稱“東吳玖盈”，系東吳期貨全資子公司）以含權(quán)貿(mào)易和基差貿(mào)易，與無錫當?shù)氐拇笮唾Q(mào)易商江蘇誠浦金屬制品有限公司（下稱“誠浦金屬”）合作，并依托上期綜合業(yè)務平臺，形成了“上期所平臺—東吳玖盈—誠浦金屬”的三級市場體系。
從現(xiàn)實情況來看，不銹鋼市場的“三級市場流通體系”，對于企業(yè)通過基差貿(mào)易模式采購不銹鋼發(fā)揮著重要作用。
東吳期貨總經(jīng)理兼東吳玖盈董事長施偉感觸頗深。他表示，大宗商品現(xiàn)貨市場的信用風險事件時有發(fā)生，在傳統(tǒng)貿(mào)易模式下，供應商的信用影響到貨款、貨物的安全以及進項稅發(fā)票的安全性、及時性，而東吳玖盈借助平臺進行倉單交易，解決了傳統(tǒng)線下貿(mào)易中最大的信用問題，完全規(guī)避了現(xiàn)貨貿(mào)易中的信用風險。此外，平臺還提供了交易結(jié)算、發(fā)票管理、風險控制等一站式服務，為東吳玖盈發(fā)揮自身產(chǎn)品的設(shè)計優(yōu)勢以及服務實體企業(yè)奠定了堅實基礎(chǔ)。
以永康當?shù)氐拿阏\金屬為例，在三級市場體系助力下，勉誠金屬實現(xiàn)了一定區(qū)間內(nèi)提前鎖定加工利潤或者降低采購成本的目的，提升了產(chǎn)品價格的影響力。該公司在長三角地區(qū)擁有上萬家客戶，下游客戶則主要從事保溫杯、光伏底板、制管、燃氣灶、太陽能等行業(yè)。
“誠浦金屬與東吳期貨風險管理公司開展含權(quán)貿(mào)易、基差貿(mào)易等創(chuàng)新業(yè)務，以衍生品工具促進公司降本增效。今年上半年的貿(mào)易量雖然不如去年同期，但借助于衍生品工具，公司的凈利潤高于去年同期。”誠浦金屬副總經(jīng)理卞清說。
編輯：金杜
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